最近，各大部委陆续召开年中工作会议，总结上半年工作成效，划定下半年工作重点。“一行两会”的年中工作会议一向是金融市场的重要风向标，伴随着会议落下帷幕，我国下半年金融工作规划也呈现在大家面前。

那么究竟下半年改革风向标朝向哪里?国家投资资金又流向哪里？过程中又会遇到哪些风险该如何防范？详细解读请看这里 。

• 改革之风吹向哪？中小银行、资本市场成焦点

从“一行两会”释放的信号看，尽管当前我国市场面临的形势复杂多变，政府监管的改革决心依然坚定，中小银行改革依旧是着墨较多的地方。中小银行在服务基层居民、中小微企业等领域发挥着不可或缺的作用，但同时存在地方行政色彩较浓、股东结构复杂、偏离主业盲目发展等问题。尤其是在当前受疫情影响中小微企业经营困难的背景下，中小银行的客户基础受到冲击，生存压力加大，改革已是势在必行。

关于改革的具体做法，人民银行和银保监会均抓住了中小银行资本补充的这个痛点。人民银行表示，推动中小银行资本补充，重点在于加大中小银行发行资本补充债券支持力度；银保监会表示，要压实相关各方责任，拓宽风险处置和资本补充资金来源，加快推进中小银行改革。

除了中小银行，今年资本市场的多项改革措施也是亮点所在：

融资端，持续推进科创板制度创新、推进创业板改革并试点注册制平稳落地和稳定运行、继续深化新三板改革；投资端，努力打造专业化资产管理机构，推动个人养老金投资公募基金政策加快落地……

以上的一系列举措，都彰显着金融部门应对复杂局面的监管定力与推进制度建设的长远眼光，也为当前的金融环境带来更清晰的思路与方向。

• 投资资本流向哪？小微企业、制造业是重点

习总书记指示，要深化金融供给侧结构性改革，增强金融服务实体经济能力。当前，我国经济发展面临的挑战困难不少，完成全年改革发展稳定各项任务需要付出更大努力，也更需要资本的“保驾护航”。

从“一行两会”的会议精神看，支持经济社会恢复发展是下半年金融工作的重中之重。受今年疫情影响，我国今年国家贷款力度大增，上半年我国新增人民币贷款超过12万亿元，同比多增2.42万亿元。主要帮扶对象则瞄准了在疫情中所受冲击最大的小微企业和制造业。

• 哪些风险需警惕？房地产贷款乱象、影子银行被点名

“一行两会”明确指出了当前金融业风险防范的重点。人民银行表示，要加快补齐金融风险处置制度短板，健全重大金融风险应急处置机制，加强风险监测评估，密切关注金融风险的边际变化。

“提早谋划应对银行业不良资产大幅增长”；“坚决防止影子银行死灰复燃、房地产贷款乱象回潮和盲目扩张粗放经营卷土重来”；“确保如期完成网贷风险专项整治”；“依法依规处置不法金融集团和重大风险事件”。字里行间，尽见主政者的监管决心与力度。

同样，银监会也表示，将坚决惩治重大金融风险背后的腐败问题。紧盯重点部门和关键岗位，全面推进廉政风险排查防控。

对于“一行两会”年中会释放出的信号与改革举措应该如何解读？中国政信研究院的专家认为，在后疫情时代要加快推进资本市场高水平双向开放，国家需要充分发挥资本市场促进创新资本形成的机制优势，继续全面深化资本市场改革，加快完善资本市场基础制度，更好保护和提升投资者活跃度，严肃市场纪律，净化市场环境。资本市场要肩负起助力更高水平开放的使命，促进开放的现代经济体系和成熟金融市场的尽快形成，也是深化改革的应有义务。

【编者按】作为国际政信金融深化服务专家及基建储蓄投资专家，政信投资集团在资本市场的建设洪流中把握方向，精准定位，整合国家级院校资源及顶级智库资源，多角度全方位分析国家对于金融市场的政策导向，积极助推社会资本投向高价值、高潜力的项目。我们还将持续关注下半年国家关于金融工作的安排部署并编发中国政信研究院的系列文章，敬请关注。

（本文为中国政信研究院专家观点，由中国政信研究院独家授权整理并发布。）